1. 协议概述

Sky Lending源于MakerDAO的演进，于2024年重塑品牌，以应对DeFi中的可扩展性和用户参与挑战。其核心目标是通过USDS稳定币构建一个弹性开放的金融生态系统，USDS是DAI的升级版。Sky解决了CDP协议中过度抵押刚性和低收益等核心问题，通过动态激励和治理升级来优化。

在DeFi生态中，Sky定位为Ethereum上的基础CDP平台，截至2024年底TVL达67.8064亿美元。它锚定稳定币流动性，支持与Aave、Uniswap等无缝集成，推动生态可组合性。

2. 核心机制

Sky通过CDP（抵押债务头寸）模型运行，用户抵押ETH或WBTC等资产铸造USDS，最低抵押率150%，由清算拍卖强制执行。Sky协议栈（SPS）架构包括Sky储蓄利率（SSR），USDS持有者可从协议盈余中赚取浮动收益。

创新点：USDS的“Sky Link”功能允许从DAI无缝升级，无迁移摩擦；动态风险参数基于Chainlink预言机调整清算比率。与Aave的池化借贷不同，Sky的隔离CDP降低传染风险；相较Liquity，它通过SKY代币治理实现参数调优。

3. 主要功能

Sky提供CDP铸造、USDS Sky储蓄（sUSDS）和PSM（挂钩稳定性模块）实现USDS/USDC 1:1兑换。用户可使用20+抵押品开仓，借USDS支付低费率（平均0.5%稳定性费），并赚取SSR收益，历史APY达5-8%。

核心模块：Sky Vaults自动化管理、Sky DEX交易USDS（0.3%手续费）、Sky Bridge实现Ethereum内部转账。用户可质押SKY获收益加成、参与清算拍卖用SKY竞标，或委托投票，实现被动收入与主动治理。

4. 多链部署

Sky主要部署在Ethereum主网，利用其安全性支持高价值CDP。TVL分布：Ethereum占98%（66.5亿美元）。通过Optimism（1.5% TVL）支持L2，铸造gas费降低90%。

无原生多链桥；跨链策略依赖Wormhole将USDS转至Arbitrum，聚焦Ethereum主导地位。Ethereum 99.9%正常运行时间确保稳定性，L2试点为未来Base集成铺路。

5. TVL 和市场表现

Sky TVL为67.8064亿美元，2024年Q1峰值82亿美元，较DAI 50亿美元基础年增长15%。在CDP中排名第3，市场份额25%，落后Aave（120亿美元）和Compound（40亿美元）。

关键里程碑：2024重塑后3个月TVL增40%；USDS流通量达35亿枚；2024年3月ETH暴跌中不良债务<1%。月活跃用户15万，周交易量5亿美元。

6. 代币经济

SKY为治理代币（总供应10亿，流通4亿），用于投票风险参数、SSR利率和执行提案。激励机制：30%分配流动性挖矿（如sUSDS质押者每月100万SKY），20% DAO金库。

分配：重塑后32%社区空投，25%团队（4年归属）。SKY赋能通过“Spark”加成——质押1000 SKY获20%更高SSR收益——并从稳定性费回购（盈余10%）。2024年均价0.15美元，质押率50%。

7. 安全性

Sky继承MakerDAO经实战检验合约，由PeckShield（2023）、Trail of Bits（2024）和Sigma Prime审计，覆盖SPS升级；Immunefi悬赏1000万美元。

安全措施：紧急关闭模块在预言机失效时停止铸造；清算罚金3%；多元化预言机（Chainlink、Pyth）。历史事件：2022闪贷攻击损失200万美元（全额补偿）；重塑后无重大 breach，不良债务率<0.5%。

8. 生态系统

Sky社区Discord超50万成员，X粉丝20万，周治理投票者5000。合作伙伴：Aave（USDS抵押）、Uniswap V3池（2亿美元流动性）、Centrifuge RWA集成。

团队：前MakerDAO创始人Rune Christensen（顾问）领衔，50+ ConsenSys工程师。资助20+前端；生态应用如DeFi Saver管理10% CDP，推动超10亿美元可组合TVL。 ---